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梳理“理财新规”:“变”与“不变”

来源:网络整理 作者:qws 人气: 发布时间:2018-12-03
摘要:梳理“理财新规”:“变”与“不变” -理财频道-和讯网

  今年4月,酝酿已久的资管新规正式落地,但机构实操层面还有一些模糊之处,各界都在等待具体细则以指导开展业务。

  现如今,靴子终于落地。昨日晚间,中国银保监会发布了《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》(以下简称《办法》)。发布实施《办法》,既是落实“资管新规”的重要举措,也有利于细化银行理财监管要求,消除市场不确定性,稳定市场预期,推动银行理财业务规范转型,实现可持续发展。

根据官方数据,截至2017年末银行理财产品存续余额29.54万亿元,较年初仅增加0.49万亿元,同比少增5.06万亿元;增速较2016年同期下降21.94个百分点。这次《办法》的发布,无疑将对金融市场带来巨大的影响,也将对300多万银行从业人员带来影响。

 
  根据官方数据,截至2017年末银行理财产品存续余额29.54万亿元,较年初仅增加0.49万亿元,同比少增5.06万亿元;增速较2016年同期下降21.94个百分点。这次《办法》的发布,无疑将对金融市场带来巨大的影响,也将对300多万银行从业人员带来影响。

  1万元可买公募理财

  《办法》与“资管新规”保持一致,主要对商业银行理财业务提出了以下监管要求:

  一是实行分类管理,区分公募和私募理财产品。

  公募理财产品面向不特定社会公众公开发行,私募理财产品面向不超过200名合格投资者非公开发行;同时,将单只公募理财产品的销售起点由目前的5万元降至1万元。

  二是规范产品运作,实行净值化管理。

  要求理财产品坚持公允价值计量原则,鼓励以市值计量所投资资产;允许符合条件的封闭式理财产品采用摊余成本计量;过渡期内,允许现金管理类理财产品在严格监管的前提下,暂参照货币市场基金估值核算规则,确认和计量理财产品的净值。

  三是规范资金池运作,防范“影子银行”风险。

  延续对理财产品单独管理、单独建账、单独核算的“三单”要求,以及非标准化债权类资产投资的限额和集中度管理规定,要求理财产品投资非标准化债权类资产需要期限匹配。

  四是去除通道,强化穿透管理。

  为防止资金空转,延续理财产品不得投资本行或他行发行的理财产品规定;根据“资管新规”,要求理财产品所投资的资管产品不得再“嵌套投资”其他资管产品。

  五是设定限额,控制集中度风险。

  对理财产品投资单只证券或公募证券投资基金提出集中度限制。

  六是控制杠杆,有效管控风险。

  在分级杠杆方面,延续现有不允许银行发行分级理财产品的规定;在负债杠杆方面,负债比例(总资产/净资产)上限与“资管新规”保持一致。

  七是加强流动性风险管控。

  要求银行加强理财产品的流动性管理和交易管理、强化压力测试、规范开放式理财产品认购和赎回管理。

  八是加强理财投资合作机构管理。

  延续现行监管规定,要求理财产品所投资资管产品的发行机构、受托投资机构和投资顾问为持牌金融机构。同时,考虑当前和未来市场发展需要,规定金融资产投资公司的附属机构依法依规设立的私募股权投资基金除外,以及国务院银行业监督管理机构认可的其他机构也可担任理财投资合作机构,为未来市场发展预留空间。

  九是加强信息披露,更好保护投资者利益。

  分别对公募理财产品、私募理财产品和银行理财业务总体情况提出具体的信息披露要求。

  十是实行产品集中登记,加强理财产品合规性管理。

  延续现行做法,理财产品销售前在“全国银行业理财信息登记系统”进行登记,银行只能发行已在理财系统登记并获得登记编码的理财产品,切实防范“虚假理财”和“飞单”。

  在过渡期安排方面,与“资管新规”保持一致,过渡期自本办法发布实施后至2020年12月31日,并要求银行结合自身实际情况,按照自主有序方式制定本行理财业务整改计划,经董事会审议通过并经董事长签批后,报监管部门认可。

  过渡期结束后,不得再发行或者存续违反规定的理财产品。对于因特殊原因而难以回表的存量非标准化债权类资产,以及未到期的存量股权类资产,经报监管部门同意,商业银行可以采取适当安排,稳妥有序处理。

  理财新规的“变”与“不变”

  针对理财新规的发布,兴业研究进行了简评,以下内容来自兴业研究,供大家参考:

  一、理财新规仅适用于银行资管部,理财子公司办法另行制定

  《办法》仅适用于尚未成立理财子公司的银行资管部的理财业务,理财子公司的理财业务将另行出台办法。《办法》的答记者问指出:“在‘资管新规’、《办法》和《商业银行理财子公司管理办法》三者的关系和定位方面,《办法》为“资管新规”的配套实施细则,并与“资管新规”监管要求保持一致,拟适用于银行尚未通过子公司开展理财业务的情形,银行开展理财业务需同时遵守“资管新规”和《办法》。《商业银行理财子公司管理办法》拟作为《办法》的配套制度,其适用的监管规定与其他同类金融机构总体保持一致。”这明确界定了《办法》的适用范围为银行资管部开展的理财业务,这可能是未来大多数中小银行的理财业务模式;而对于成立理财子公司开展理财业务的银行,理财子公司的监管规定将与其他资管机构(如公募基金)总体保持一致,具体规定按照待出台的《商业银行理财子公司管理办法》要求。当然,考虑到设立资管子公司需要一个过程,目前银行理财发行暂时均需遵守《办法》规定。

  除了《商业银行理财子公司管理办法》将另行出台之外,《办法》还指出,“公募理财产品投资境内上市交易的股票的相关规定,由国务院银行业监督管理机构另行制定”。

  二、保本理财将归口结构性存款或其他存款管理

  《办法》明确:保本理财将统一归口为结构性存款或其他存款管理,并规范从事结构性存款业务的衍生品资格要求、销售要求等。(1)保本理财将统一归口为结构性存款或其他存款管理,《办法》规定:“商业银行已经发行的保证收益型和保本浮动收益型理财产品应当按照结构性存款或者其他存款进行规范管理”,也就是《办法》正式落地之后,过渡期内为了对接老资产而发行的产品,也不能再有“保本理财”这一品种,已经发行的保本理财将视作存款管理;(2)开展结构性存款业务需要衍生品资格,衍生品部分真实交易,《办法》规定:“衍生产品交易部分按照衍生产品业务管理,应当有真实的交易对手和交易行为。商业银行发行结构性存款应当具备相应的衍生产品交易业务资格。”结合(1)和(2)的要求,对于未取得衍生品交易业务资格的中小银行,存量的保本理财业务,如果本身未挂钩衍生品,可以按照“其他存款”进行管理,而不必全部归入“结构性存款”;(3)结构性存款需缴纳存款准备金、存款保险保费,相关资产计提资本和拨备,《办法》规定:“结构性存款应当纳入商业银行表内核算,按照存款管理,纳入存款准备金和存款保险保费的缴纳范围,相关资产应当按照国务院银行业监督管理机构的相关规定计提资本和拨备。”这一规定并非新增,根据《中国银行(601988,股吧)业理财市场年度报告(2016)》,保本理财已经视同存款管理,执行上述存款准备金、存款保险、资本和拨备的相关规定;

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